2024年高压快充或为板块主线，积极探寻液冷技术发展

核心观点

充电难、充电慢仍是行业发展的核心痛点。我国目前新能源车桩比2.38: 1，与工信部要求的2025年2:1、2030年1:1的目标仍有差距。32城平均桩数&时间利用率分别仅为51.32%和11.07%，“一桩难求”与“僵尸桩”并存。充电时长成影响用车体验的关键因素，公共充电时用户对快充的青睐度远高于慢充。但目前150KW+公共桩仅5%，我国快充桩建设亚待提高，且直流快充桩功率需向更大功率演绎。

高压快充是必然趋势，超充补能期待度高。目前，广汽、小鹏等主流车企均已推出800V+高压车型，预计2026年800V以上高压车型销量将过半，高压车型布局为充电桩向更高功率演进提供更好适配性。且为实现5min充电，充电桩尝试向480KW布局，有望进一步向超充演进。据调查，用户对超充补能期待度高，近半用户愿为超充支付5%-10%溢价，这为高功率充电桩推广提供了需求基础。加之以海南、深圳等多地出台政策促超充站建设，超充补能可期。

充电功率动态调度的智能柔性充电堆渗透率有望提升。高压快充下对充电模块的功率调度智能化要求不断提高，而充电堆将充电站全部充电模块集中一起，通过功率切换单元，按实际需要功率对充电模块进行动态分配，对充电设备、配电设备等集中控制，为多辆电动车同时充电，具有提高充电效率、稳定用电网络、优化布局等优势，有望成为未来充电设备的主流

液冷成为解决大功率散热的有效途径，或将成为技术突破主线。相较于传统的风冷充电桩，液冷充电桩的区别主要在于使用了液冷充电模块，并且配备了液冷枪线。液冷充电枪散热性能更好，充电效率更高，且更轻、更方便，而液冷模块相较于传统的风冷模块散热效果更好更可靠、防护高、安全性高、噪音低、有更低的全生命周期成本。目前多家公司已积极布局液冷模块及液冷枪线并实现批量销售，高压快充趋势下未来液冷充电枪及液冷模块的生产及全液冷充电站的建设或迎来高增。

SiC成为高功率充电桩追求性能的必需。碳化硅对比传统硅材料具有宽禁带特性、耐压能力强大，降低导通电阻、提高功率密度，低能量损耗，抗辐射能力强、高热导率强化散热的优势。在高压快充的趋势下，碳化硅器件的运用能有效解决充电桩设备目前亚需采用更耐高压、耐高温、安全的新型器件的痛点。目前，在中国充电桩市场里SiC尚处于导入阶段，2021年渗透率仅17%，预计到2025年渗透率可达到35%。

增配储能或将为缓解高压快充下电网压力的解法。充电负荷和配电网原始负荷早晚叠加形成负荷双高峰，且大功率充电桩造成的负荷峰值进一步增加、峰谷差进一步加剧。而充电站配置容量过大，又会造成不必要的额外成本。这对充电站的变压器容量和电网在配网侧承载负荷的能力提出更高的要求。储能技术给平抑电动汽车充电站负荷，优化配变容量提供了新的技术手段，且成本较为低廉，未来在充电站配置储能或成趋势。此外，随着原材料成本下降带来鲤电价格下调，增配储能成本降低或促进配储加快落地。

2024年高压快充或为板块主线，需积极探寻液冷等投资机遇

我们认为2024年“高压快充”将是板块主线，需积极把握其发展趋势，探寻投资机遇:具体来说，我们认为“高压快充”驱动下，充电桩的发展或围绕以下四方面趋势进行

趋势1: 结构上，单一充电向智能柔性充电堆发展。充电堆相较于充电桩具有柔性调配能力突出等的优V势，是高性价比之选。

趋势2: 技术上，液冷或将成为解决大功率散热的有效途径。一方面，液冷模块的价值量较风冷模块大幅提升，其发展将成为未来趋势:另一方面，液冷充电枪的需求有望因为大功率充电的需要而大幅增长。

趋势3: 功率器件上，SiC更加满足高功率充电桩对性能的要求。碳化硅在充电模块上的应用将更加广阔.

趋势4: 配置上，增配储能或将为缓解高压快充扩容压力的解法。为解决扩容问题，配储的比例将会增加.